prevision de colonial 17/02/08

en el analisis previo ya conociamos la intencion del fondo de dubai de presentar una oferta por colonial, el proximo miercoles 20 de febrero se cumple el plazo y tenemos la cotizacion actual en 1,86 euros.

revisamos las ultimas noticias:

Especulaciones que no cesan: Colonial se calienta ante una posible oferta de ICD15/02

Alzas para Colonial: ya queda menos para que ICD termine de deshojar la margarita13/02

Luis Portillo: "Me he sacrificado por los accionistas al dejar la presidencia de Colonial" 5/02

de todo esto lo mas jugoso puede ser la entrevista a portillo con el siguiente parrafo que extraemos:

...Si se le pregunta cuánto vale Colonial, el ex presidente no duda ni un segundo. "Colonial vale lo que representa el valor de sus activos", indica. En los resultados del tercer trimestre, el valor neto de los activos por acción se situó en 2,79 euros, un precio muy superior a la cotización del viernes (1,54 euros). ..

Si el miercoles tenemos respuesta afirmativa por parte del fondo, lo siguiente es estimar el precio de la oferta.

Capitalizacion actual: 1,87 x 1.636.452.313 = 3.060.165.825 €

Del informe del 3T del 2007 extraemos:

Suponiendo que las condiciones economicas de la empresa se han mantenido estables tendriamos los siguientes precios probables:

1) NAV o valor liquidativo de la empresa : 2,97 €

2) Valor s/portillo, activos / numero acciones: (13.607 - 8.934) / 1.636,452 = 2,85 €


Hay que tener en cuenta que en dichos activos estan incluidos la participacion del 15,066% en FCC.


La cotizacion de FCC desde la elaboracion de dicho informe a caido bastante, realizamos el ajuste por accion correspondiente.


Acciones en FCC: 19.671.297


Cotizacion de FCC a 30-09-2007: 56,75 €


Cotizacion de FCC a 15-02-2007: 42,71 €


Diferencia: (56,75 - 42,71) X 19.671.297 = 276.185.010


Por accion de colonial: 276.185.010 / 1.636.452.313 = 0,17 €


Por tanto podriamos hablar de un precio objetivo de la OPA entre 2,68 y 2,80 €.


Desde otro punto de vista colonial capitaliza actualmente en bolsa en 3.060M de euros y la estimacion da (13.607 - 8.934 - 276,18) = 4.396,82 M de euros.

Deberia revalorizarse un 43% para llegar a su precio teorico de 2,68 € accion aproximadamente